En las últimas semanas, se ha intensificado la atención sobre el Banco Sabadell y su posición frente a la oferta de adquisición de BBVA. Alantra, una destacada firma de análisis financiero, ha emitido un fuerte rechazo a la oferta que BBVA ha hecho por Sabadell, sugiriendo que la entidad financiera debería mejorar su propuesta en un 20% para que sea considerada atractiva. Este desarrollo ha provocado un revuelo en el sector bancario español, donde las interacciones y movimientos estratégicos son esenciales para mantener la competitividad.
Argumentos de Alantra sobre la oferta de BBVA
La firma Alantra ha determinado que la evaluación hecha por BBVA no refleja el verdadero valor de Banco Sabadell. Según su análisis, Sabadell debería ser valorado en aproximadamente 2,55 euros por acción. En 2023, las acciones de Sabadell han aumentado un 69%, lo que ha llevado a Alantra a recomendar un “fuerte impulso” hacia la compra de estas acciones. Este crecimiento robusto hace que la oferta inicial de BBVA, que ofrecía una prima del 30%, ahora se sienta insuficiente, ya que ha caído a apenas un 4.5% en la actualidad.
Sabadell se mantiene firme en su decisión
A pesar de la presión, Banco Sabadell ha decidido no fusionarse con BBVA y ha optado por fortalecer su estrategia independiente. En esta línea, Sabadell no solo ha rechazado la venta de su filial británica TSB, sino que también planea ajustes laborales que afectarán a 1.900 empleados. La dirección del banco, encabezada por Josep Oliu, ha!destacado la intención de buscar asociaciones estratégicas con otros bancos europeos, centrándose en mejorar la distribución de productos y servicios sin perder su autonomía.
La evaluación del contexto financiero
Analistas como los de Standard & Poor’s (S&P) han comentado que la OPA de BBVA sobre Sabadell no alterará de forma significativa la competencia en el sector bancario español. Esto se debe en parte a que S&P considera que la concentración bancaria en España ya es comparable a otros mercados europeos. Con una rentabilidad del capital estimada entre el 11% y el 12% para 2023, se prevé que el contexto económico contribuirá a un desarrollo estabilizador del sector, dejando a Banco Sabadell con un camino positivo por delante, incluso sin la fusión.
El camino hacia el futuro de Banco Sabadell
En un cambio estratégico, Sabadell buscará mejorar su eficiencia y competitividad a través de alianzas, especialmente en el segmento de las pymes. La decisión de no fusionarse con BBVA podría ser vista como arriesgada, pero también ofrece la posibilidad de mayor flexibilidad y control sobre su futuro. Entre las expectativas, Alantra predice que Sabadell podría enfrentar un punto de retorno del 25% para sus accionistas en un plazo de 18 meses, lo que supone una gran confianza en la fortaleza de las operaciones internas del banco. También se prevé que Sabadell reanude programas de recompra de acciones en 2024, lo cual podría impulsar aún más el retorno para sus accionistas.
Retos y oportunidades a la vista
Mientras que la dirección estratégica de Banco Sabadell busca equilibrar la independencia y la colaboración, se vislumbra un futuro lleno de retos. El Banco de España y el BCE han mostrado su preferencia por una mayor consolidación en el sector bancario, lo que puede presionar a Sabadell a seguir considerando opciones estratégicas de fusión en el futuro. Sin embargo, por ahora el banco se mantiene firme en su camino, concentrándose en crecer y fortalecer sus áreas de negocio, especialmente en el ámbito de las pequeñas y medianas empresas.
